安踏体育_02020
出处:时间:2019-07-23 09:00

【事件】
7月22日,公司发布2019H1盈利预告,预计2019H1经营利润增长不少于50%(按综合基准),归母净利润增长不少于25%(按综合基准,经考虑分占合营公司亏损)。

【点评】
业绩预告高成长。(1)营收增长较快。因安踏品牌、非安踏品牌销售强劲,收益增长超过35%。(2)盈利能力提升。

【投资建议】
预计公司2019/2020 /2021年实现归母净利润49.67/59.69/71.65亿元,同比增长21.06%/20.18%/20.02%,对应 P/E 为27.46/22.85/19.04,维持“强烈推荐”评级。

【风险提示】
(1)经济下行超预期;(2)主品牌销售低于预期;(3)新品牌发展不及预期。

20190301安踏估值表.pdf
安踏点评作图.pdf
20190722安踏点评.pdf
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