胜宏科技_300476
出处:时间:2019-12-06 11:30

1、近5年营收CAGR超32%,彰显业务和管理能力。
2、PCB行业景气度提升,产能向中国大陆加速转移。
3、19Q3逐步满产,业绩拐点向上,迎新一轮成长周期。
4、HDI二期和六厂2020年投产,百亿产值稳步迈进,人均产出持续提升。
5、投资建议:我们看好PCB行业景气度提升,短中期来看,公司19Q3业务开始拐点向上;长期来看,随着自动化水平和产品结构提升,盈利能力进一步增强,业绩和估值有望双升。我们预计公司2019/2020/2021年归母净利润分别为5.01/6.53/8.52亿元,当前股价对应PE分别为22.71/17.43/13.36倍,被大幅低估,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:原材料价格波动,汇率风险,下游需求不及预期,人工成本上升,贸易战影响海外业务等。

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