君实生物-B_01877
出处:时间:2019-12-14 21:30

君实生物成立7年以来飞速发展,重磅产品特瑞普利单抗作为首个国产PD-1单抗已经获批上市。公司拥有具备源头创新能力的研发平台、国内一流的抗体药物生产基地和20款创新药产品的丰厚在研产品管线,有逐渐成长为大型药企的潜质

特瑞普利单抗已获批黑色素瘤适应症,正在开展11个关键临床试验。我们详细测算了特瑞普利单抗9个核心适应症的市场潜力,未来顶峰销售额有望达到50.8亿元,rNPV模型测算给予190亿元估值

公司另有19款在研产品,其中阿达木单抗生物类似药已经报产,PCSK9单抗正在临床II期试验,两款临床中后期产品的rNPV模型测算给予估值10亿元和31亿元

盈利预测&估值:公司现阶段研发投入大,特瑞普利单抗仍在销量爬坡,短期尚无法盈利。预计公司2019-2021年收入分别为7.23亿元、11.47亿元和16.18亿元。我们认为,公司三款核心产品共231亿估值、研发平台和其他在研产品共30亿元估值以及17亿元现金,合计2019年278亿估值,对应公司股价35.5元,即39.4港元,首次覆盖给与公司“强烈推荐”投资评级。

风险提示:产品研发进展不及预期、竞争格局变化超出预期、产品降价幅度超出预期

声明:本公司网站提供的任何信息仅供参考,投资者使用前请予以核实,风险自负。在本文作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上 的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。
湘ICP备08104379号     增值电信业务经营许可证:湘B2-20120041
版权所有 : 方正证券股份有限公司     中国证券监督管理委员会核准方正证券网上证券委托业务资格