健帆生物_300529
出处:时间:2020-01-15 09:00

2020年1月14日晚,公司发布2019年业绩预报:预计实现归母净利润5.23-6.03亿元,同比增长30%-50%;预计2019年度非经常性损益金额约为4,800万元,主要系闲置资金理财收益和政府补助。

事件点评:
Q4业绩略超预期,全年表现符合预期
我们预计公司2019年归母净利润在预告区间中位值附近,即实现40%左右增长,符合市场预期。按中位值计算:公司全年扣非净利润增速约45%,也符合市场预期,同时我们预计扣非利润增速略高于收入增速;单季度Q4来看,其归母和扣非净利润增速均为50%左右,略超市场预期的40%。

Q4渠道改善,行业景气度依然较高
总体来看,公司Q3渠道调整导致业绩增速有所放缓,Q4已逐步恢复到正常水平,行业景气度依然较高,我们预计2019年公司肾病产品和肝病产品分别实现接近50%和 >50%的快速增长。

盈利预测:我们测算公司2019-2021年EPS分别为1.35/1.80/2.39元,对应56/42/32倍PE。考虑到血液灌流巨大发展潜力和公司竞争优势,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:产品质量控制风险、产品结构单一风险、毛利率下降风险等。

方正证券-健帆生物(300529)-19预告点评:Q4业绩略超预期,全年表现符合预期-2020.1.14.pdf
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