【方正传媒】贺岁档启动,春节档在望,19Q4单季票房有望实现40%以上同比增长,关注电影阶段性票房反弹机会
出处:时间:2019-12-13 00:00

投资要点:
1、19年前11月票房同比增长5.2%,主要来自票价提升:截止11月,全国大盘分账票房550.4亿元,票房增长主要来自票价提升,平均票价34.3元/张,YOY+4.4%。截止目前,今年全国大盘分账票房/综合票房(含服务费)分别为560.3/605.0亿元,YOY+4.2%/+4.7%;全年来看,预计票房同比增速在4%-6%区间内,基本符合预期。

2、19Q4有望实现票房单季度40%以上同比增速:根据猫眼数据,截止12月11日,19Q4全国大盘实现分账票房117.1亿元(不含服务费),YOY+45.8%,19Q4单季票房有较大可能实现40%以上增长。

3、春节档多部大片定档,有望再创票房新高:20年春节档定档多部多类型重量级大片,,较19年春节档8部电影在质量与数量都更胜一筹,类型上更多元化,有望再创票房新高。20Q1有望延续19Q4单季度票房同比较快增速。

4、投资建议:建议关注电影板块阶段性机会,关注19Q4/20Q1单季影投公司业绩反弹(万达电影、横店影视、中国电影、上海电影、金逸影视等),提前布局贺岁/春节档内容端参与公司(光线传媒、万达电影、中国电影、北京文化、猫眼娱乐等)。 

风险提示:影片撤档/换挡风险、估值中枢下移风险、税收政策变动风险、电影分账比例变化风险等。

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