新房二手房成交量明显提升,一二线城市明显回暖
出处:时间:2020-01-13 17:30

核心观点:
本周新房、二手房成交量同比明显增长,一二线城市有较大回暖。52个城市新房成交5.3万套,同比+12.1%,环比+0.9%;一、二线城市新房成交同比增速分别为+37.7%、+27.6%,环比增速分别为+12.6%、+5.9%。
新房库存量保持不变,去化周期有所上升。
整体土地市场较上周相比量跌价涨,土地溢价率保持不变
板块收益有所下降,板块估值仍处于历史相对低位。
投资建议:
年初至今多家房企集中拟发行债券,据不完全统计,境内债券大约140亿元。同时还有多家房企集中公布了境外债的发行计划,融创、碧桂园、旭辉、正荣等房企都位列其中,平均利率6.8%,比去年四季度的平均利率9.0%低了很多。尽管其中借新还旧的较多,但仍然说明了房企融资环境的边际松动。我们认为一季度地产板块的逻辑主要在于:1)业绩增长以及政策真空带来的估值修复。2)外资流入带来的蓝筹机会。3)港股分红的预期,同时也将带动A股的机会。我们推荐三条主线:1)有融资优势、内生性现金流覆盖力强,受行业融资政策影响较少的房企:万科A、金地集团、保利地产,建议关注中国金茂。2)业绩增长预期较高的公司:融创中国,建议关注金科股份、中南建设。3)现金流稳定,房地产后周期的物业管理公司:建议关注保利物业、招商积余、永升生活服务、碧桂园服务。
风险提示:
房地产调控持续升级;销售超预期下行;融资持续收紧;人民币贬值;利率上行。

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